图1：沪锌主力日K线走势
图2：富宝现货锌0#价格走势
01交通管制影响中上游小幅去库近期吉林、上海、河南多地爆发疫情，严重影响企业原料和成品的运输。上海市自3月28日5时至4月1日5时，黄浦江以东及以南的浦东新区等重点区域及毗邻区域，所有高速公路收费站临时关闭，过江隧桥暂停通行。河南省外来（返）豫人员，务必做到“双报备、双核酸”。部分厂家进入需要司机持48小时核酸检测阴性证明，中下游企业生产受到原料到货情况影响。
根据今年以来锌期货库存的变动可以看出，开年后随着中上游企业生产的恢复，2月以来，锌库存大幅增加带动锌价回落。在冬奥会期间，华北地区受环保要求，供给有所下降。而本月以来，疫情反扑蔓延，尤其上海受疫情影响严重，期货仓单有了显著下降，上游供应受到疫情影响严重，现货库存也在疫情爆发后有了小幅去库，至4月1日，锌锭周库存合计27.05万吨，较3月11日减少5.15%，环比上周减少2.06%。不少冶炼厂也受到疫情和矿采原料运输的影响复工复产时间被推迟，精锌产量下降，减产可能加大，供应量虽处历史高位，但偏紧预期仍存。
02锌价高企下游厂商态度消极拖累消费虽然最近锌价由利好消息主导保持涨势，但国内疫情对于消费端的影响仍是不能忽略的。据锌小组调查，下游企业受到疫情影响，很多企业处于停工状态，即使开工的企业产量也达不到满产水平。一方面是上游到货量的影响，另一面是高企的锌价抑制了消费需求。
从上图可以看出，近一周0#锌和1#锌贴水扩大，高企的锌价抑制下游企业的采购情绪，下游企业到货及生产出货都受到拖累。
4月走势预计偏弱
如今国内锌市受疫情影响处于供需两弱的境地，本周初海外能源危机的恐慌情绪给予锌进一步走强的动力，在伦锌的带动下，沪锌进一步拉涨。但从近几日盘面可能看出，锌价涨势渐弱，3月31日拜登宣布美国历史上最大的石油储备释放，将在未来6个月每天释放万桶石油战略储备，利好消息的支撑进一步减弱，锌价高位回落的风险加大。加之国内春节后消费未完全恢复就迎来疫情冲击，后市下游消费仍疲软，宏观稳增长政策向实体传导仍需时日，4月锌价进一步走高的动力不足，对于锌4月的走势富宝锌小组保持看跌态度。
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